Дэвід Эдвардс
JPMorgan (JPM) заяўляе ў нядаўнім дакладзе, што токенизированные казначэйскія аблігацыі, нягледзячы на іх патэнцыял, наўрад ці цалкам заменяць стейблкойны ў крыпта-экасістэме. Нягледзячы на тое, што "мажліва", што токенізаваныя казначэйскія аблігацыі могуць паступова замяніць частку бяздзейных грашовых сродкаў, якія зараз захоўваюцца ў стейблкоинах, нарматыўныя перашкоды робяць поўную замену малаверагоднай.
Токенізаваныя казначэйскія аблігацыі, такія як BUIDL ад BlackRock, падпадаюць пад класіфікацыю каштоўных папер і, такім чынам, сутыкаюцца з больш жорсткімі нарматыўнымі абмежаваннямі, чым стейблкоины, што перашкаджае іх выкарыстоўванню ў якасці закладу на больш шырокіх рынках крыптавалют. Гэты нарматыўны недахоп, сцвярджаюць аналітыкі JPMorgan, можа абмежаваць сферу прымянення токенізаваных казначэйстваў у якасці жыццяздольнай замены стейблкоинов.
У справаздачы падкрэсліваецца, што перавага стабільных манет у ліквіднасці з'яўляецца вырашальным фактарам. Пры ацэначнай рынкавай капіталізацыі ў 180 мільярдаў долараў на некалькіх блокчейнах і цэнтралізаваных біржах (CEX) стейблкойны дазваляюць здзяйсняць недарагія транзакцыі нават пры буйных здзелках, павялічваючы іх карыснасць у гандлі і ў якасці сродку ліквіднасці. Для параўнання, токенізаваныя казначэйскія аблігацыі ў цяперашні час пакутуюць ад нізкай ліквіднасці - абмежаванне, якое можа зменшыцца, калі гэтыя прадукты атрымаюць цягу на рынку.
«Стэйблкойны працягваюць дамінаваць у ландшафце крыпталіквіднасці дзякуючы гэтай глыбокай ліквіднасці», - адзначылі ў справаздачы аналітыкі пад кіраўніцтвам Нікалааса Панігірцаглу. Токенізаваныя казначэйскія аблігацыі могуць у канчатковым выніку нарасціць ліквіднасць, аднак, па дадзеных JPMorgan, шырокі пераход ад стейблкоинов да гэтых больш новых прадуктаў застаецца малаверагодным у бліжэйшай перспектыве.
